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凱基銀:儲蓄險退燒 海外債券、結構型商品為保本首選 積極投資人 可留意新興市場債券、5G題材科技類基金

      2020-01-15

去年的金融市場壟罩在美中貿易戰、川普對全球的經濟外交上下震盪,但資本市場卻繳出了近年的最佳成績,不僅美國四大指數創下歷史新高,全球股債也幾乎都繳出漂亮的報酬。凱基銀行財富管理處資深協理張冠雄提醒,2020年金融市場仍有高度波動變數,建議有意投資理財的民眾分散投資標的,可多留意新興市場債券,考慮以定期定額方式投資具5G題材的科技類基金;美元走勢開始轉弱,且國人偏好的儲蓄型保險及類定存保單市場環境將有重大改變,宜重新審視保險內容。

 

因全球景氣衰退,全球央行均走負利率政策,凱基銀行建議,與其把錢放在銀行自然貶值,不如把年終獎金拿來當錢母,豐富您的金鼠年。張冠雄表示,展望2020年不可不知的市場趨勢和投資佈局有:

 

三大趨勢 : 全球寬鬆貨幣政策、5G/AI大爆發、中國成長光環退潮

 

1.全球寬鬆貨幣政策:去年歐洲及日本央行持續下調並保持負的政策利率,而美國聯準會則是一反升息預期,預防性調降聯邦基準利率三碼。歐、美、亞洲各指標性國家一致的利率政策,造成去年全球股債同漲的一片榮景,無疑是資本市場久違的好年冬。2020年預期各主要國家央行仍以景氣復甦為使命,將持續寬鬆貨幣政策。

2.5GAI產業大爆發:2019年科技類股表現遠勝於其他產業類股,美國道瓊工業指數漲幅約22.8%、標準普爾五百指數漲幅約29.3%、那斯達科指數漲幅約35.7%、費城半導體指數漲幅則達61.4%,股市榮景主因為5G基礎建設、5G手機上市,AI技術新應用等概念股支撐。2020年伊始北美創新科技展(CES),因5GIoT物聯網等創新技術帶來空前參展人潮,半導體產業新需求已顯然引爆、大量湧現,相關效益外溢到整體科技業上中下游。

3.中國成長光環退潮:因美中貿易戰未見終曲,香港問題持續成為美中貿易談判的不穩定因子, 2020年初,中國雖見景氣步出谷底,但難以進入強勢反彈局勢,預測今年經濟成長率仍將下行至6%以下。


三大影響 : 全球股債持續暢旺、高科技產業強者恆強、生產供應鏈板塊移動

 

1.全球股債持續暢旺:去年歐洲股市整體表現不俗,除了英國脫歐議題拖累英國FTSE指數小漲13.4%之外,德國DAX指數漲幅約25.9%、法國CAC指數漲幅約27.4%。亞洲市場方面,日經225指數漲幅約19.5%,韓國KOSPI指數受到日韓貿易戰影響,漲幅僅有7.7%。前述觀察可發現,基本面走緩情況下,各國央行釋放資金仍然持續引爆全球股市資金行情,甚可堪稱無基之彈。展望2020年資金行情漫延至低基期資產,製造業景氣已促動一番小復甦,股市多頭行情將延續下去,甚至延續至原物料或貴金屬。

2.高科技產業強者恆強:從台灣半導體之光台積電去年股價表現看出來,預期
5G通訊、AIIOT物聯網的長期趨勢將持續下去,就算再逢景氣走疲,也僅只干擾但不致阻斷這樣的發展趨勢。當中又會以擁有最高技術的科技公司會吸引最多資金,強者恒強的局面將為趨勢。

3.生產供應鏈板塊移動:中國經濟景氣趨緩造成一些依賴中國需求的國家,如澳洲等經濟同樣產生緩和現象。而過去各已開發國家仰賴中國製造的低成本誘因,也將因貿易璧壘、生產人力成本的推高,大幅降低比例,預期全球生產供應鏈將產生大幅板塊移動。


投資三大建議:加強時勢觀察、海外債券
/結構型商品替代保險投資、確切分散資金配置

 

1.加強時勢觀察:在利率偏低下,投資市場仍存有機會。惟考量美中貿議協議第二輪談判、美伊戰爭仍可能造成市場震盪,投資股票或高收益債市場仍需留意波動及黑天鵝發生;展望2020年美元可能偏軟,新興市場貨幣可能較為強勢,投資人可陸續佈局。
2.以海外債券、結構型商品替代保險投資:國人偏好的儲蓄型保險及類定存保單因法規調整將有重大改變,預期保費上揚,壓縮投資獲利,可考慮將資金調整至收益固定的結構型商品或海外債券,此類型投資標的在幣別、天期均有多種選擇,彈性高且100%到期原幣保本,建議列為替代保險投資新選擇。
3.確切分散資金配置:
      (1)保守型投資人:因聯準會採取預防性降息,並宣布月購600億美元短債的「扭轉性操作」,除一掃去年年中美國公債殖利率曲線倒掛的景氣衰退疑慮,也揭示短天期債券將 較長天期債券有表現。建議以可投資較長天期投資等級債券為主。

      (2)穩健型投資人:可投資新興市場債、高收益債和平衡型基金。另外,近期市場關注中國內地債及其高收益美元債的違約上升,中國官方正多管齊下解決相關債務安排,值  得留意後續發展,及觀察何時可以落幕,屆時中國股債可能有一波強勢反彈,可留易亞洲高收益債的買點。

      (3)積極型投資人:市場資金充沛下,除可分散投資新興市場債、高收益債和平衡型基金外,可進行投資全球及區域股票型基金。


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