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投資理財
海外債券
海外債券的種類
  1. 外國中央政府債券
    由已開發國家所發行之公債,因為這些債券係以政府的信用作為完全擔保,定期支付本金與利息,因此被視為安全的債務工具之一。另亦有開發中國家政府所發行的公債,其投資風險(包含信用風險及匯率風險)則較已開發國家公債大許多,惟其票面利率相對較高,且在景氣復甦的時候,新興國家政府債亦有機會隨著債信等級獲得調升而產生資本利得的獲利成長空間。
  2. 政府機構債券
    由美國聯邦政府所擁有、擔保或資助之大型機構所發行的債券稱為美國政府機構債券。機構債券之發行目的在於籌措以下特定機構計劃之所需經費:房地產抵押貸款、升學貸款、自然資源保護計劃。機構債券的發行者包含了美國聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae)、聯邦住宅貸款抵押公司(Freddie Mac)和政府國家房地產抵押協會(GNMA)。
    在這些機構當中,只有GNMA是由美國政府提供完全信用保證;而 FNMA 和 Freddie Mae則是以機構本身向美國財政部融資的權利作為擔保,保障相對較弱。至於其他種類的政府機構債券也可能為非政府擔保的債券。因為GNMA債券有美國政府擔保按時支付本金與利息,信用評等高,佔美國債券市場規模的比重也有日益增加趨勢,足見房地產抵押債的重要性。
  3. 外國公司債券
    公司債乃是有資金需求者的企業所發行的一種債券,以向投資大眾募集資金。這種債券是借款人(債務人或發行人,即有資金需求企業)同意在未來某些特定時日按期支付利息,並於到期時將本金償還給債券持有人(債權人,即資金供給者)的一種契約。但一般而言,公司債的風險(違約風險)較政府公債高。且不同的企業,因本身財務狀況及其他條件不同,而發行不同性質的公司債。另外,由信用評等較差的企業所發行的高收益率債券,由於債券信用評等較差,因此違約風險貼水較高,故可稱為高收益債券或垃圾債券。
  4. 零息債券
    零息債券是指以貼現方式發行,不附息票,而於到期日時按面值一次性支付本利的債券,其最大特點是避免了投資者所獲得利息的再投資風險。
海外債券特色
  1. 享有固定配息,利率多優於同幣別天期之定存
    客戶將定期獲得利息收入,配息頻率視個別債券而定,通常是每半年或每年配發一次。一般而言,債券提供的票面利率,往往比同幣別類似天期的定期存款利率高。
  2. 發行機構承諾到期返還本金
    除非發行公司發生信用違約風險,投資外國債券持有至到期日,可領回100%的投資本金,讓在追求獲利的同時,不必擔心本金的損失。
  3. 潛在資本利得
    隨著市場價格變動,若債券的市價比投資人的原始購入價格高時,而投資人選擇提早贖回,則可享有買賣價差。
主要投資風險
  1. 投資人提前贖回風險
    委託人提前贖回本債券時,必須以贖回當時之實際成交價格贖回,則可能會導致信託本金之損失。因此,當市場價格下跌,而委託人又選擇提前贖回時,委託人可能會產生損失。(在最壞情形下,例如:發行機構發生信用違約以致無法履約,領回金額甚至可能為零),或者根本無法進行贖回。
  2. 利率風險
    本商品自正式交割發行後,其存續期間之市場價格將受發行幣別利率變動所影響;當該幣別利率調升時,商品之市場價格有可能下降,並有可能低於票面價格而損及原始投資金額。
  3. 流動性風險
    本債券不具備充份之市場流動性,對於金額過小之提前贖回指示單無法保証成交。在流動性缺乏或交易量不足的情況下,債券之實際交易價格可能會與債券本身之單位資產價值產生顯著的價差(Spread),將造成委託人若於債券到期前提前贖回,會發生可能損及信託原始投資金額的狀況,甚至在一旦市場完全喪失流動性後,委託人必須持有本債券直到滿期。
  4. 信用風險
    委託人須承擔本債券發行機構與保證機構之信用風險;投資人需考慮發行機構的實力及財務狀況,是故投資人須自行承擔發行機構之信用風險。
  5. 匯兌風險
    本債券屬外幣計價之投資產品,若委託人於投資之初係以新台幣資金或非本產品計價幣別之外幣資金承作本債券者,須留意外幣之孳息及原始投資金額返還時,轉換回新台幣資產時將可能產生低於投資本金之匯兌風險。
  6. 事件風險
    若發行機構發生重大事件,可能導致發行機構及/或本債券評等下降及/或本債券的市場價值下跌。
  7. 國家風險
    本商品之發行機構之註冊國如發生戰亂、叛變或其他類似事件將導致投資人損失。
  8. 交割風險
    本商品之發行或保證機構之註冊國或所連結標的之交易所或款券交割清 算機構所在地,如遇緊急特殊情形、市場變動因素或逢例假日而改變交割 規定,將導致暫時無法交割或交割延誤。 
  9. 發行機構行使提前買回債券權利風險
    發行機構若行使提前買回債券權利,將縮短預期的投資期限。
  10. 其他風險
    包含但不限於再投資風險、通貨膨脹風險、發行人解散、清算、合併之風險…等。
信用評等
(一) 外國中央政府債券:委託人依其為非專業投資人及專業投資人區分,發行國家主權評等應符合下列所列之信用評等機構評定一定等級以上:
(國家主權評等)【非專業投資人適用】
信用評等機構名稱 信用評等等級
DBRS Ltd. A
Fitch, Inc. A
Japan Credit Rating Agency, Ltd. A
Moody’s Investor Services, Inc. A2
Rating and Investment Information, Inc. A
Standard & Poor’s Rating Services A
Egan-Jones Rating Company A


(國家主權評等)【專業投資人適用】
信用評等機構名稱 信用評等等級
DBRS Ltd. BB
Fitch Ratings Ltd. BB
Japan Credit Rating Agency, Ltd. BB
Moody’s Investor Services, Inc. Ba2
Rating and Investment Information, Inc. BB
Standard & Poor’s Rating Services BB
Egan-Jones Rating Company BB


(二) 除前目以外之海外債券,委託人依其為非專業投資人及專業投資人區分,該債券發行人或保證人之長期債務信用評等及債券發行評等應符合下列所列之信用評等機構評定一定等級以上:

(發行人或保證人之長期債務信用評等及債券之債務發行評等)
【非專業投資人適用】

信用評等機構名稱 信用評等等級
A.M. Best Company, Inc. a-
DBRS Ltd. AL
Fitch, Inc. A-
Japan Credit Rating Agency, Ltd. A-
Moody’s Investor Services, Inc. A3
Rating and Investment Information, Inc. A-
Standard & Poor’s Rating Services A-
Egan-Jones Rating Company A-
LACE Financial Corp. 長期債務信用評等:B+
債務發行評等:A-
Realpoint A-


(發行人或保證人之長期債務信用評等或債券之債務發行評等)
【專業投資人適用】

信用評等機構名稱 信用評等等級
A.M. Best Company, Inc. bb
DBRS Ltd. BB
Fitch Ratings Ltd. BB
Japan Credit Rating Agency, Ltd. BB
Moody’s Investor Services, Inc. Ba2
Rating and Investment Information, Inc. BB
Standard & Poor’s Rating Services BB
Egan-Jones Rating Company BB
Kroll Bond Rating Agency BB
Morningstar, Inc. BB


如欲對海外債券進行瞭解或有投資意願者,請洽本行各營業單位理財專員,或洽本行服務專線:0800-070-589。